Fed Dallas: activitatea generală scade la 9,8 puncte, dar prețurile plătite urcă la 52,2

Indicele activității generale de afaceri din sondajul lunar al Fed Dallas coboară în septembrie la 9,8 puncte, de la 11,6 în august, arată Texas Manufacturing Outlook Survey, publicat luni. Cifra rămâne pozitivă, deci fabricile din regiune spun în continuare că activitatea crește, dar restul sondajului arată o poveste mai complicată decât un simplu "încetinire": producția și comenzile noi accelerează puternic, în timp ce prețurile plătite pentru materii prime sar la cel mai ridicat nivel din ultimele luni.

Producția și comenzile noi, mult peste august

Indicele de producție urcă la 29,5 puncte, de la 16,1 în august, iar cel de comenzi noi la 30,7, de la 22,0, potrivit sondajului Fed Dallas. Sunt cele mai bune citiri din acest an pentru cele două componente, ceea ce arată fabrici din Texas care lucrează efectiv mai mult, nu doar care se declară optimiste. Indicele de angajare urcă și el, la 15,1 puncte de la 8,0, semn că unitățile de producție chiar angajează pentru a ține pasul cu cererea.

Dar perspectiva pe șase luni se prăbușește

Contrastul vine din indicele perspectivei companiei, care măsoară cât de optimiste sunt firmele în privința propriei afaceri pe următoarele șase luni: acesta cade la 8,7 puncte, de la 19,2 în august, cea mai mare scădere lunară din sondaj. Fabricile spun, altfel zis, că afacerile merg bine acum, dar că încrederea în ce urmează s-a subțiat considerabil. Un respondent din sectorul transporturilor a scris în comentariile sondajului: "dobânzile mari și costurile cu energia lovesc dublu. Nu putem face niciun fel de planificare."

Prețurile plătite sar la 52,2, cel mai sus nivel recent

Indicele prețurilor plătite pentru materii prime urcă la 52,2 puncte, de la 44,1 în august, iar cel al prețurilor primite pentru produsele finite la 27,6, de la 22,7. Indicele salariilor și beneficiilor crește la 27,4, de la 21,1. Un respondent din sectorul băuturilor și tutunului a notat: "tarifele vamale și prețul carburantului afectează costurile de intrare și de ieșire. Clienții au atins limita a ceea ce pot plăti." Este exact combinația pe care Fed nu vrea să o vadă: activitate care nu încetinește și costuri de producție în creștere, în același sondaj.

Ce înseamnă pentru dolar și pentru următoarea ședință Fed

Indicele dolarului american stă luni la 101,21 puncte, plus 0,24% față de ședința precedentă, iar randamentul Trezoreriei la 10 ani a urcat la 5,23%, cel mai ridicat nivel din 2007, arată Trading Economics și aceeași sursă pentru randamente. Țițeiul WTI se tranzacționează în jurul a 94 de dolari barilul, în urcare, pe fondul tensiunilor legate de strâmtoarea Ormuz, potrivit Trading Economics. Un sondaj regional care arată fabrici mai active și costuri mai mari se adaugă la același argument pe care îl susțin randamentele și petrolul: presiune inflaționistă care ține pe masă o nouă majorare de dobândă la ședința Fed din 27-28 octombrie.

Ce se citește diferit față de o simplă cifră negativă

Cine se uită doar la titlul de 9,8 puncte, în scădere față de 11,6, ar putea crede că fabricile din Texas încetinesc. Detaliile spun altceva: e vorba de o activitate mai puternică, plătită la un cost mai mare de materii prime, cu firme care angajează acum, dar care nu mai știu cât de departe pot vedea. Următorul test pentru acest tipar vine miercuri, cu inflația PCE, indicatorul pe care Fed îl urmărește direct înainte de decizia din octombrie.