Dolarul urcă la 101,2 puncte pe DXY: piața pune 65% șanse pe o majorare Fed pe 28 octombrie

Indicele dolarului, coșul de șase valute față de care se măsoară moneda americană, stă luni la 101,21 puncte, în urcare cu 0,24% față de ședința precedentă, arată Trading Economics. Nivelul este aproape de maximul ultimelor două luni, iar dolarul a urcat 1,79% în ultima lună și 3,37% față de acum un an. Ceea ce leagă mișcarea de azi de tot ce s-a întâmplat în ultima săptămână pe piețe, de la aurul care a coborât sub 4.200 de dolari până la aluminiul și argintul care au pierdut teren, este același lucru: piața se pregătește pentru o nouă majorare de dobândă la Fed, iar dolarul câștigă pe seama ei înainte ca decizia să fie luată.

65,4% șanse pe o majorare de 25 de puncte de bază

Următoarea ședință a Comitetului Federal pentru Piața Liberă are loc pe 28 octombrie, iar contractele futures pe rata dobânzii urmărite prin instrumentul FedWatch al CME Group pun în prezent 65,4% șanse pe o majorare de 25 de puncte de bază și 34,6% șanse ca dobânda să rămână neschimbată, potrivit unei analize a datelor CME publicate de Central Bank Watch. Nicio probabilitate nu este alocată unei reduceri de dobândă, ceea ce arată că piața a exclus complet acest scenariu pentru luna octombrie.

Diferența dintre 65% și 100% contează pentru un trader: o probabilitate de două treimi înseamnă că mișcarea nu este încă pe deplin inclusă în preț. Dacă datele din următoarele patru săptămâni, în special inflația PCE de miercuri și raportul JOLTS de marți, confirmă presiunea inflaționistă, probabilitatea poate urca spre 80-90%, iar dolarul are loc să mai urce. Dacă în schimb datele surprind în jos, retragerea probabilității ar putea opri sau chiar inversa urcarea DXY, exact cum s-a întâmplat de mai multe ori în acest an.

De ce dolarul urcă acum, nu doar din cauza Fed

Prețul petrolului este al doilea motor din spatele mișcării. Un preț mai mare la Brent și WTI, alimentat de tensiunile din Orientul Mijlociu, împinge în sus așteptările de inflație, ceea ce întărește argumentul pentru o Fed care ține dobânda ridicată mai mult timp. E un ciclu care se auto-întărește pe termen scurt: petrol mai scump, inflație așteptată mai mare, pariuri mai mari pe o Fed restrictivă, dolar mai puternic, ceea ce la rândul lui scumpește mărfurile cotate în dolari pentru restul lumii și pune presiune suplimentară pe prețul lor în monedă locală.

Această legătură explică de ce, în aceeași zi în care dolarul urcă, o serie întreagă de mărfuri coboară fără nicio legătură directă cu cererea sau oferta lor reală: aurul, argintul, platina și aluminiul sunt toate cotate în dolari, iar un dolar mai scump le face automat mai puțin atractive pentru cumpărătorii care plătesc în altă monedă, chiar dacă nimic nu s-a schimbat la mina sau rafinăria care le produce.

Ce urmărești pe grafic

Pentru DXY, nivelul de urmărit este zona 101,6, maximul ultimelor două luni. O depășire clară a acestui prag ar confirma un trend de întărire a dolarului care ar continua să apese pe euro, pe metale și pe monedele emergente. O respingere de la acest nivel, urmată de o revenire sub 100,5, ar arăta că piața consideră deja majorarea din octombrie complet inclusă în preț și că investitorii au început să vândă dolarul pe fapt împlinit, un tipar frecvent după deciziile de dobândă anticipate cu mult timp înainte.

Pentru un cont în euro, dolarul mai puternic înseamnă în continuare presiune pe perechea EUR/USD, dar și un cost mai mare pentru orice poziție lungă pe mărfuri cotate în dolari, ținută fără acoperire valutară. Cea mai clară confirmare sau infirmare a scenariului actual vine miercuri, odată cu inflația PCE, indicatorul pe care Fed îl urmărește direct la stabilirea dobânzii.