Aurul rupe deja suportul de 4.150 de dolari: scenariile până la ședința Fed din 27-28 octombrie

Aurul se tranzacționează acum la 4.140,93 dolari uncia, minus 3,36% pe zi, arată Trading Economics. Nivelul de 4.150 de dolari, pe care l-am semnalat aici dis-de-dimineață drept "următorul suport vizibil pe grafic", a cedat în aceeași zi, la câteva ore după ce a fost atins prima dată. Merită privit dincolo de cifra de azi: ce spune viteza acestei mișcări despre următoarele două săptămâni și jumătate, până la ședința Fed din 27-28 octombrie.

De la 4.284 la 4.141 de dolari, în mai puțin de 24 de ore

Duminică seara, aurul stătea la 4.284,20 dolari. Dimineața a coborât la 4.196,10 dolari, prima spargere a pragului de 4.200. Acum, câteva ore mai târziu, e deja la 4.140,93 dolari. Asta înseamnă o pierdere de peste 143 de dolari uncia, aproape 3,4%, într-o singură zi de tranzacționare, o viteză neobișnuită chiar și pentru un activ volatil ca aurul. Când o mișcare se întâmplă atât de repede, de obicei nu e un singur factor, ci mai mulți care se întăresc reciproc în aceeași direcție.

Mecanismul: randamentul real, nu doar dolarul

Randamentul Trezoreriei americane la 10 ani a urcat luni la 5,23%, cel mai ridicat nivel din 2007, arată Trading Economics. Aurul nu plătește nicio dobândă cât timp stă în seif, așa că fiecare punct în plus la randamentul unei obligațiuni fără risc de credit crește costul de oportunitate al deținerii lui. Când randamentul urcă în același timp cu așteptările de inflație, ca acum, pierderea pentru aur e dublă: costă mai mult să-l ții, iar motivul clasic pentru care investitorii îl cumpără, protecția împotriva inflației, e parțial anulat de o Fed dispusă să ridice dobânda tocmai ca să controleze acea inflație.

Scenariul de bază: confirmarea majorării din octombrie

Potrivit Trading Economics, piața pune deja peste 70% șanse pe o nouă majorare de dobândă Fed la ședința din 27-28 octombrie. Dacă datele din următoarele săptămâni, în special inflația PCE de miercuri, confirmă acest scenariu, presiunea pe aur ar trebui să continue: următorul reper pe grafic este zona 4.100 de dolari, un nivel rotund unde pot apărea cumpărători tehnici, urmat de pragul psihologic de 4.000 de dolari dacă vânzarea se adâncește.

Scenariul alternativ: o Fed mai puțin hotărâtă

Dacă în schimb datele din această săptămână surprind în jos, mai ales inflația PCE sau raportul JOLTS de marți, iar oficialii Fed semnalează o pauză în loc de o nouă majorare, piața ar putea retrage rapid din prețul deja pus pe o creștere de dobândă. Într-un asemenea scenariu, aurul are loc să recupereze la fel de repede cum a coborât, cu prima țintă la 4.196 de dolari, nivelul de dimineață, și a doua la 4.284 de dolari, unde stătea duminică seara. O reintrare clară peste 4.300 de dolari ar arăta că piața a decis deja că majorarea din octombrie nu se mai întâmplă.

O estimare de trimestru care contrastează cu ziua de azi

Aceeași sursă, Trading Economics, arată o estimare de model pentru finalul trimestrului trei la 4.289,51 dolari, adică peste nivelul de acum câteva zile, nu sub el. E un exemplu bun pentru orice trader: o estimare de consens sau de model nu e o previziune sigură, ci un punct de plecare care se schimbă la fiecare dată macro importantă. Cea mai apropiată astfel de dată e miercuri, cu inflația PCE, indicatorul pe care Fed îl urmărește direct înainte de decizia din octombrie.